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财经365讯,「众人皆醉我独醒」,可能是价值型股票投资人这几年最深的感受,资金迟迟未能进入他们看好的宝藏。

不过,最近他们可能会发现,醒着的人愈来愈多了。

《Market Watch》专栏作家Howard Gold 指出,著名的避险基金经理人David Einhorn 之前一直受到抨击,他的绿光资本(Greenlight Capital) 今年以来出现18% 的损失,他坚守传统的价值投资原则,但市场一再告诉他,他做每个决策都是错的。

其他人只要抓住市场力量,紧抱FAANG 股票,就可以获得不错的市场收益—直到最近。

价值股绝地大反攻

近期价值股受到注意,主要来自贸易紧张局势升级和牛市老化,Russell 1000 价值指数自7 月20 日以来上涨了2.45%,优于Russell 1000 成长指数的0.83%。

美银美林指出,如果看单月的表现,上个月是自3 月之后,价值指数首度超过成长指数,也写下2017 年9 月以来的最大差异。价值指数攀升3.8%,而成长指数为2.9%。

与成长股相较,价值股的特色在于股票具有强劲的基本面,并且被市场低估。投资人透过及早发现来打败市场的低效率。此外,价值型股票不易受市场趋势的影响,而且在市场动荡时仍能收取股利,而变得更安全。

长期表现价值股更佳

而且,如果说价值股一直表现不佳,也并非实情。稍微拉长时间来看,这轮牛市中价值股的表现其实很不错。自2009 年3 月的低点计算,iShares Russell 1000 Value ETF 到上周五以来,累计的涨幅为357.7%,标准普尔500 指数同期上涨319.8%,道琼工业指数涨幅则为288.9%。

iShares Russell 1000 Value ETF 历年走势

iShares Russell 1000 Value ETF 历年走势

不过如果和成长股的收益相比,价值股显得略逊一筹。iShares Russell 1000 Growth ETF 这段期间涨了463.3%,领先价值股ETF 超过100 个百分点。

Morningstar Research Services LLC 资深分析师Alec Lucas 认为,在后危机时代,成长股一直是投资焦点,特别是2016 年之后更是如此。不过,Lucas 强调,学术研究论文已证实,长期来看,价值股的表现优于成长股。

AFAM Capital 数据显示,从1927 年6 月30 日到2016 年12 月31 日,价值股的年化报酬率为13.5%,远远超过成长股9.2% 的回报率。当然,这个区间真的非常久,成长股也能在一般人投资的长期表现出色。不过,Gold 认为,在投资股票上,价值取向与基本面最终能获胜。

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