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研报精选:锂电回收龙头产能扩张 客户资源优质 业绩进入快车道!

来源:中金网 2018-08-14 14:21:28

相信经常看研报的童鞋一眼就知道今天的主角是谁吧?没错,就是格林美。它不仅在动力电池回收领域占据龙头位置,还在锂电材料领域动作频频,业绩也是迎来了爆发式增长。所以今天就再次拿出来与大家分享。

  

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  一、锂电回收龙头产能扩张 客户资源优质 业绩进入快车道!(东方证券)

  相信经常看研报的童鞋一眼就知道今天的主角是谁吧?没错,就是格林美。它不仅在动力电池回收领域占据龙头位置,还在锂电材料领域动作频频,业绩也是迎来了爆发式增长。所以今天就再次拿出来与大家分享。

  公司主营业务:钴镍钨回收+电池材料+再生资源,三大领域均为龙头企业,相互关联,电池材料是公司主要产品和盈利点。钴镍钨以及再生资源业务的回收一定程度上保证公司的原料供应、提高公司的成本优势和竞争力;从长期看,是公司打造电池材料加工生产产业闭环的重要组成部分。

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  从目前公司布局和发展势头看,公司有三个层面的竞争力:

  1) 产业链优势公司业务覆盖了从钴矿到正极材料,潜在产能规模15万吨,出货量据行业前列,成本和规模优势显著。

  2) 客户优势:公司是国内3C前驱体和动力电池前驱体最大供应商,凭借完善的产品线和优秀的生产技术,积累了CATL、三星SDI等优质客户

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  3)锂电池最大回收商:依托“1+N”废旧电池回收利用网络,公司先后与60多家车企、电池企业签订了车用动力电池回收处理协议。拥有中国最大的动力电池梯级利用基地,日产能200组。

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  定增项目获批,新一轮产能扩张开启:公司三大项目规划产能年产6万吨三元前驱体、3万吨三元正极材料以及年产5万组车用和5万组梯次利用动力电池PACK生产线,随着项目推进,公司继续领跑我国动力电池材料市场。

  预测公司2018-2020年实现归属净利润为8.8、11.0、12.8亿元,对应EPS为0.23、0.29、0.34 元,考虑到公司在成本、规模上的优势,同时又是宁德时代和三星SDI的主要供应商,营收和盈利质量更有保障,因此给予公司10%的估值溢价,即2018年30倍PE,目标价为6.9元。

  二、医疗器械龙头业绩持续快速增长 三季报望超预期 推出员工持股计划!(中泰证券)

  疫苗事件暂告一段落,回调的医药龙头们已纷纷企稳。其中医疗器械龙头乐普医疗随着业绩的快速增长,已经走出四连阳。

  昨日,乐普医疗公告2018年中报,公司实现营业收入29.55亿元,同比增长 35.37%,归母净利润8.10亿元,同比增长63.48%,扣非净利润6.70亿元,同比增长36.67%;同时预告2018年1-9月归母净利润增速49-57%;并发布公司第一期员工持股计划草案。

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  在此,需要注意的是公司已经提前泄露三季度的业绩增长情况,这也从侧面说明了公司对于未来的信心极强。

  细分来看:

  1、业绩保持快速增长,各业务板块协同效应显著。公司2018Q2单季度实现营业收入15.19亿元,同比增长32%,归母净利润5.07亿元,同比增长92%,扣非净利润3.72亿元,同比增长42%,其中归母净利润大幅增长主要受益于澳洲公司的投资收益,而扣非净利润增速提高,一方面是二季度新增新东港45%权益并表,更重要的是公司包括支架、药品在内的各核心产品进一步放量所致

  2、支架持续超行业增速,体外诊断、外科等器械保持快速增长。2018H1公司支 架系统实现收入7.12亿元,同比增长20.76%,继续超过10-15%的行业增速,其中Nano保持20%左右稳定增长,占支架收入45%;其他器械产品中体外诊断、封堵器均实现20%以上快速增长,外科产品保持翻倍增长。

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  3、“医疗机构+药店OTC+第三终端”持续发力,药品保持70%以上高速增长。药品业务是公司目前成长最快的板块,随着临床、OTC等渠道持续发力,核心品种氯吡格雷、阿托伐他汀分别实现70.50%、146.89%的高速增长

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  4、器械、药品在研品种竞争力强,2018年是公司收获初年。器械端重磅新品可降解支架有望于2018年下半年获批;药品端两大核心品种阿托伐他汀已于7月通过一致性评价,氯吡格雷已于5月底上报,有望年内通过,其他还有多个品种有望在1-2年内通过。

  5、发布第一期员工持股计划草案,激励员工彰显信心。本次员工持股计划参与者包括公司中高层管理及核心骨干不超过200人,资金总额不超过6亿元,其中员工自愿自筹资金不超过3亿元,剩余资金通过银行等金融机构借款完成。

  多重利好袭来,有望使公司继续保持高速增长,故该股仍可继续关注。

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