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软件行业配置价值逐步凸显 六股投资正当时-风险看吧股市内参

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软件行业配置价值逐步凸显 六股投资正当时

  (原标题:软件行业配置价值凸显 逾18亿元资金涌入15只个股)
  软件行业配置价值凸显 逾18亿元资金涌入15只个股
  昨日,沪深两市股指低开高走,截至收盘,软件板块表现突出。数据统计发现,个股方面,在可交易的180只软件股中,179只个股均实现不同程度的上涨。其中,佳创视讯、美亚柏科、浪潮软件、中科信息、纵横通信、中国软件、润和软件、万兴科技等8只个股纷纷涨停,用友网络、久其软件、卫宁健康、立思辰、汉得信息、中新赛克、远光软件、华宇软件、石基信息、和仁科技等10只个股涨幅均逾5%,此外,超图软件、天源迪科、创业软件、中富通、恒生电子等5只个股也均实现不同程度的上涨。

  资金流向方面,场内大单资金对板块的集中关注成为板块近期走势向好的重要因素之一,上述180只个股中,中国软件(28187.91亿元)、浪潮软件(20191.21亿元)、用友网络(17892.93亿元)、科大讯飞(13378.22亿元)、美亚柏科(12780.60亿元)、光环新网(11391.22亿元)、广联达(10871.19亿元)、润和软件(10598.33亿元)8只个股均受到1亿元以上大单资金青睐,此外,恒生电子(9304.55万元)、二三四五(9146.58万元)、宝信软件(9086.76万元)、太极股份(9038.53万元)、汉得信息(8807.48万元)、卫宁健康(8649.47万元)、深信服(7706.51万元)等7只个股大单资金净流入也均在5000万元以上,上述15只个股合计吸金18.70亿元。

  业绩方面,截至昨日,已有151家公司披露中报业绩预告,92家公司业绩预喜,其中有22家公司中报业绩均有望实现同比翻番,其中,辰安科技、世纪瑞尔2家公司中报净利润均有望实现同比增长5倍以上,凸显出较高的成长性。

  机构评级方面,近30日内,共有42只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,广联达、用友网络、光环新网3只个股机构看好评级家数均在10家及10家以上,中新赛克(9家)、创业软件(9家)、金卡智能(8家)、天源迪科(7家)、华宇软件(6家)、辰安科技(6家)6只个股也均获5家以上机构扎堆看好。此外,被机构看好的还有:东华软件、网宿科技、宝信软件等3只个股。

  对于广联达,太平洋证券表示,公司加强施工业务板块的战略整合,重点产品夯实应用价值并形成系列解决方案。公司在BIM上的大量前期投入和积累具备长期价值,将随新开工率复苏而加速增长。预测公司2018年-2019年每股收益分别为0.45元、0.54元,维持“买入”评级。

  对于软件行业的未来发展,分析人士指出,软件行业经过近两年的调整,目前的估值水平较低,配置价值逐步凸显。在细分领域行业云计算产业链中,尤其看好工业互联网,今年政策支持力度明显加大,自上而下多层次推出政策支持企业上云,政府出台一系列补贴政策为企业上云减轻了资金压力,已经落地的工业互联网案例验证了降本增效的价值。推荐相关标的:用友网络、宝信软件等。(.证.券.日.报)
  广联达:预收款惊喜反映造价,预计施工加速
  广联达 002410
  研究机构:申万宏源 分析师:刘洋 撰写日期:2018-08-06
  事件:广联达公告2018年上半年业绩快报。公司实现营业总收入 10.7亿元,同比增长17.86%;实现营业利润 1.60亿元,同比下降 7.63%;实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元,同比增长 3.47%。

  投资要点:
  造价超预期体现在预收款,反映造价及项目管理推进顺利。报告期末预收款项余额达 3.11亿元, 较期初增长 74.76%,比2018Q1末增加1.0亿元,为史上增长最快的单季度。由于业绩快报无法分拆预收款增长的来源,我们假设是项目管理/造价的混合。1)假设预收款增加额中0.3亿元为项目管理,2018Q2末比2017Q4预收款增加额1.3亿元中的1.0亿元可以还原入造价业务,造价类的业务口径收入增速高达29%,大超预期(2017H1造价收入5.38亿元,工程造价信息0.92亿元,另外预收款增加约0.3亿元)。2)假设预收款增加额中0.3亿元为海外业务,0.3亿元为项目管理,类似还原后造价业务口径收入增速达到24%。

  施工业务低点源自整合,预计2018Q3开始加速。1)根据广联达网站,BIM 制造从1.0、2.0进入3.0阶段,核心包括模型、数据(工艺工法数据库)、应用。2)我们预计Q2完成施工管理架构整合,因此2018Q2为收入低点,约为15%。3)我们预计2018Q3开始加速。

  若保持2016-2017年施工业务增速,2020年施工业务的收入规模可以超过15亿元。

  对标Adobe 考察长期用户转化带来的利润提升,维持“买入”评级。海外云化公司Adobe同样经历了云化降价格扩用户数之后提升利润率的过程。因此尽管云化会带来短期收入的影响,但我们更应从增加的用户数看待公司的长期价值。公司去年试点的5个省份用户增长近100%,而现在云化加速显示进入新成长期,看好公司未来长期价值。维持盈利预测不变,预计2018-20年净利润4.32、5.53、8.20亿元,维持“买入”评级。
  用友网络:云业务高歌猛进,中报业绩大超预期
  用友网络 600588
  研究机构:国联证券 分析师:吴金雅 撰写日期:2018-07-16
  公司发布业绩预增公告,预计2018H1营收增速超35%,归母净利实现扭亏为盈达到1亿元-1.3亿元,扣非后归母净利润达到0.8亿元-1.1亿。

  投资要点:
  公司上半年净利润扭亏,全年业绩高增长可期公司2018年上半年归母净利润大幅实现扭亏,一方面是因为软件业务收入快速增长,同时公司通过人员结构优化、费用控制使经营成本和期间费用增长率低于营收增速;另一方面是因为公司云业务实现高速增长,规模效应进一步显现。由于季节性波动,公司一般下半年的业绩状况好于上半年,所以在2018H1业绩高基础的前提下,公司全年业绩高增长可期。

  “用友3.0”进展顺畅,公司云业务高歌猛进按照2018H1营收增长率35%测算,假设公司软件业务营收增速为16%(17H1、17A、18Q1软件业务增速分别约为12%、8%、16%,以最高增速测算),公司云业务和金融业务合计营收为8.25亿,同比增长134.2%,连续实现超100%增长(17H1、17H2云业务和金融业务合计同比增速分别为212%、246%)。公司云业务自重磅推出用友云平台后拓展迅速,截止目前已经和江西省、湖北省、湖南省、上海市、浙江省签订了战略合作协议助力企业上云,同时用友云也入选了多个省市云服务的推荐名单,在企业云服务需求增加及政府大力支持的背景下,公司云业务有望实现快速放量。

  维持“推荐”评级我们暂维持前期盈利预测,公司2018-2020年净利润分别为5.94、7.71、9.58亿元。在“用友3.0”战略推动下,我们看好云服务、软件及金融业务融合化发展为公司带来的综合竞争力提升,维持“推荐”评级。

  风险提示:云拓展不及预期;金融政策风险;软件领域竞争加剧。
  光环新网:主营业务增长向好,全年净利润增速有望达50%
  光环新网 300383
  研究机构:平安证券 分析师:朱琨,汪敏 撰写日期:2018-07-11
  IDC运营服务市场有望持续增长,第三方IDC运营商将占据更多份额:根据IDC圈发布的预测数据显示,2018年-2020年中国IDC运营服务市场将保持29%的年均增长速率,预计到2020年将达到2017.6亿元。在市场需求快速增长的背景下,第三方运营商凭借自身的基础资源优势有望占据更多的市场份额。

  公司业绩持续稳定增长,全年净利润增速有望达50%:过去几年,公司最后实现的归母净利润基本接近业绩预告的上限。因此,我们推测2018年H1公司的归母净利润应该在2.9亿元-3.0亿元之间。按照这个推测,2018年Q2公司归母净利润环比增速在11%左右。据我们行业调研的情况显示,公司IDC机架资源正在逐步有序投放。我们认为在剩下的2个季度里,净利润环比增速有望稳定在11%以上。基于上述分析,我们预测公司全年净利润约6.7亿元,同比增速约53.9%。

  投资建议:根据业绩预告,我们调整了公司2018-2020年业绩预测;营业收入分别为:62.6亿元(原预测65.3亿元)、85.9亿元(原预测88.0亿元)和109.9亿元(原预测114.9亿元);归母净利润分别为:6.7亿元(原预测7.5亿元)、10.2亿元(原预测11.9亿元)和14.0亿元(原预测17.9亿元),EPS分别为0.46元、0.70元和0.97元。与同产业链光迅科技、宝信软件、数据港以及网宿科技等公司2018年36倍的平均PE估值相比较,公司PE估值处于较低水平;与此同时,公司2018年的PEG大约为0.56,低于可比公司平均1.05的PEG。因此,我们给予公司2018年36倍PE估值,6个月目标价16.56元。维持“推荐”评级。

  风险提示:
  1、IDC机架建设进度不及预期将影响公司经营业绩
  公司IDC及其增值服务的收入的增长主要依靠于机架资源的建设投入。若是机架建设进度不及预期,首先,将使得公司错过快速增长的市场需求,IDC及其增值服务收入增长将不及预期;其次,会使机架销售周期变长,机架利用率不能及时提升,从而影响业务的毛利率水平,使得IDC及其增值服务毛利增长不及预期。

  2、云计算激烈的市场竞争将影响公司经营业绩
  公司获得了云服务牌照后,也就意味着公司代理的AWS业务可以在中国境内正式运营。目前,阿里云是国内云计算市场的龙头公司,近年来一直在采用低价策略来吸引客户,使得国内云计算市场竞争异常激烈。若是阿里云为了对抗AWS,而进一步采取降价策略,公司也有可能被迫采取降价策略来应对竞争,公司的IaaS业务收入将不及预期。

  3、公司代理AWS业务分成模式的不确定性将影响公司业绩
  虽然公司已经开始正式代理AWS在中国区的云计算业务,但是AWS的云计算业务还远未达到AWS全球云计算业务的盈利水平。AWS全球云计算业务的营运毛利率大约在35%左右,而中国区大约只有15%左右,扣除管理费用以及销售费用后,中国区AWS业务净利润水平较低,公司与亚马逊还未就中国区AWS业务的分成模式达成一致性协议。因此,业务分成模式的不确定性将影响公司业绩。
  中新赛克:行业调研比较系列之百卓网络
  中新赛克 002912
  研究机构:国信证券 分析师:程成 撰写日期:2018-07-19
  百卓网络主要面向运营商市场,除了做网络前端设备,也拥有后端大数据分析与挖掘系统的业务。从运营商的监控需求看,网络可视化设备的应用场景颇多,需求旺盛,可作为涉密市场的参照。目前来看,流量的快速增长带来骨干网的扩容,成为当下运营商市场需求的主要动力,中新赛克同样受益。此外,从百卓的产品体系看,进一步向数据采集端下游—数据分析领域拓展,是中新赛克的重要发展方向。

  我们认为中新赛克是细分领域龙头,且具有较强的竞争壁垒和业务拓展性。目前其在手订单充足,成长确定性强,长期增长逻辑清晰。

  我们看好网络安全领域的市场空间及中新赛克的业务质地,预计2018-2020年的净利润为2.0、3.1、4.3亿元,对应PE为50/32/24倍,长期发展潜力巨大,谨慎推荐,给予“增持”评级。

  风险提示:网络可视化市场需求不及预期;市场竞争加剧。
  创业软件:医疗业务较快增长,大数据+互联医疗双驱有望锦上添花
  创业软件 300451
  研究机构:太平洋 分析师:王文龙 撰写日期:2018-08-09
  事件:2018年上半年度公司实现营业收入5.27亿元,归属于上市公司股东的净利润为6116.19万元,较上年同期增长87%,实现扣非净利润为5071.73万元,同比增长56%。

  医疗信息化业务进展顺利,中山项目有望成为新业绩增长点。

  2018年上半年度,公司医疗业务实现收入3.24亿元,同比增长59%,预计公司今年医疗业务将保持良好增长,较高毛利有望拉动业绩增长。

  中山项目即将在2019年进入运营阶段(特许经营10年),期间公司将以“健康城市云平台”为载体,探索“患者为中心”的“未来医疗”模式,后续HIT 投入以及支付、药品、保险、健康等多项服务运营收入有望成为公司新的增长动力。

  创新业务形成规模体系,中标多项千万级大数据业务订单。公司加码创新业务领域,打造“云平台+大数据应用系统”体系,报告期内公司中标广东珠海、福建龙岩、山西长治多地超千万规模的大数据应用建设决策订单,同时与上海市闵行卫计委、江阴市人民医院、白银市第一人民医院等400余家医疗机构签署了大数据合作意向,将在四大方向上通力合作,包括据收集与交换平台的咨询服务、制定收集数据的范围与标准、数据应用平台的相关建设、大数据业务的运营等,公司创新业务快速发展,为公司业绩锦上添花。

  与“蚂蚁金服”、“腾讯”签署合作协议,打通互联网医疗C 端流量入口。公司与“蚂蚁金服”、“腾讯”依托各自优势,着力实现“互联网+健康”整体解决方案提升,扩宽医疗付费场景,打通C 端诊疗、支付等领域,加速互联网医疗业务的变现和医疗大数据等的创新应用。

  盈利预测:预计公司2018、2019年EPS 分别为0.45元和0.56元,给予“买入”评级。

  风险提示:医疗信息化行业竞争加剧,新业务进展不达预期
  天源迪科:首获阿里云铂金合作伙伴认证,紧密关系推动云业务高速增长
  天源迪科 300047
  研究机构:安信证券 分析师:胡又文,曹佩 撰写日期:2018-06-14
  公司今日发布公告,近日获得阿里云“企业服务合作伙伴计划”及“Apsara Aliware合作计划”之首家铂金合作伙伴授权,有效期至2019年3月31日。

  点评
  与阿里云合作更近一步,技术实力获得充分认可。公司早在联通系统云化时期即与阿里云展开合作,目前双方已在电信运营商、交通、能源、航空等行业紧密合作。此次铂金合作伙伴授予显示公司与阿里云的合作更进一步,彰显其产品和技术实力获得阿里云的充分认可。

  云计算发展势不可挡,巨头合作伙伴显著获益。阿里云2017年收入112亿人民币,2018年一季度同比增长103%,连续12个季度收入同比保持100%增长。在云计算巨头日益主导IT架构的格局下,合作伙伴成为了云计算产业链的重要一环。公司作为阿里云首家铂金合作伙伴,将充分受益云计算的浪潮。

  借助阿里云架构提供SaaS产品,有望实现商业模式升级。阿里云企业服务合作伙伴计划通过全方位提升企业效率的PaaS和SaaS类产品,帮助企业实现数字化转型。Apsara Aliware合作计划是阿里云基于阿里企业级互联网架构使企业可实现从传统IT架构到互联网架构跨越式升级。通过阿里云铂金合作伙伴授权,未来公司有望通过提供SaaS类产品实现自身商业模式的转型。

  投资建议:我们看好云计算的高景气度推动公司业务的跨越式发展。预计公司2018-2019年的EPS分别为0.61元、0.77元,维持买入-A投资评级,6个月目标价21元。

  风险提示:新业务发展不及预期;产品化程度不及预期。






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