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全球货币“突然死亡”加速来袭 原因只有一个!

2018-08-13 20:32 来源:汇通网

上周五(8月10日),借助土耳其里拉崩盘带动新兴市场和欧元区经济危机担忧情绪的蔓延,美指成功突破上倾楔形的压制,打开了新一轮的上涨空间。在金融的世界里,有时候只是分为美元和非美货币,美元的强势上涨,逼得包括欧元在内的货币“突然死亡”,在全世界再次薅羊毛!

在《美指露出锋利爪牙》一文中阐述了周线、日线级别鸭子张嘴的加速上涨信号。由于从日线级别再难觅得阻力,周线上96.83-97.46的压力区间还有99.06-100.10都是我们需要关注的。美指的加速上涨给以美元计价的黄金带来最直接的下行压力,警惕黄金未来的补跌行情。

消息面上,土耳其里拉暴跌20%为什么受到关注?特朗普扮演了什么角色?对欧盟的影响到底有多大?黄金迟迟未跟进创新低在忌惮着什么?本文将解答这四个方面的问题。

土耳其里拉暴跌只是多米诺骨牌效应的开始

上周最后两个交易日,土耳其里拉暴跌逾20%,美元兑土耳其里拉从5.27蹿升至6.87。事件的起因是一名美籍牧师安德鲁·布伦森遭到了土耳其的拘留关押,其被指责从事恐怖主义和间谍活动。

美国威胁称:“如果土耳其不立即采取行动释放这名无辜的信教者,并把他送回美国的话,美国就会对土耳其进行大规模的制裁。”

而这一次美国的霸道的行事作风遭致昔日盟友的激烈反对,土耳其总统埃尔多安怒斥其行为可耻,并扬言美国正在用北约战略合作当玩笑而交换一个牧师。

《纽约时报》评论称,美国针对土耳其的极限施压使得两国关系突然交恶,并认为土耳其可能会被迫找寻新的朋友和盟友。

据外媒报道,周六,埃尔多安还表示正准备与中国、俄罗斯、伊朗和乌克兰等主要贸易伙伴以本币而非美元进行交易,之后也打算对欧洲国家采取同样做法。其实,美国和土耳其的矛盾本质上是两国实力悬殊,换言之美土之间的权利并不对称。

埃尔多安高估了他在特朗普眼中的价值,因吉利克空军基地在他眼中的地位并没有那么重要,这点可以从特朗普之前威胁欧盟主要国家增加北约支出可见一斑。

另外,无论从军事和经济力量来说,美国有权不予交付F35战机,而土耳其的高外债带来的经济高速发展的假象泡沫也会随着两国关系恶化而撤回外资投入。

这其实是一种负反馈的自我强化预期表现,土耳其里拉的急剧贬值使得资金加速出逃,而美联储的缩表加息以及特朗普扩张财政政策需要让全世界为其买单(购买美债)等诸多因素,使得美元资产成为经济和政策上的避险港湾。

从最终的结果而言,土耳其里拉的贬值导致当地通货膨胀飙升,特朗普借机提升钢、铝关税(铝20%,钢50%)不过是顺势而为,可以说是一个必然结果。

为什么说对土耳其是致命打击

土耳其是一个高赤字的国家,其外债规模占到GDP的53%,经常贸易赤字占比6%,这是相当恐怖的。而且与美国不同,土耳其大多都是短期外债,这就和美国有本质区别。

美国的双赤字问题也很严重,但是一来债券都是以美元本币计价,而美联储通过货币政策的调整可以在适当的时候起到调控作用。

如目前需要他国购买美债支撑其庞大税改和刺激财政政策(所以加息、缩表使得美元流动性紧缺,美元资产具备吸引力),而对照土耳其的债务都是以美元计价,货币贬值使得企业资不抵债,经济全面崩溃。

第二,美国借入的更多是长期债券的投资,换言之有相当长的时间去对冲调整,而且投资不是外债具备战略性意义。

但是土耳其是短期的债务,土耳其的银行是被允许借入美元、欧元再兑换成土耳其里拉放贷获得巨额利差,这其实是不公平的。

美国就算是加息也是1.75%-2%的联邦基准利率,欧元区主要融资利率基本为0,土耳其的当地利率有18%,由于资本的逐利属性结合通胀和货币贬值等复杂因素,土耳其已经陷入了一个两难局面。

即如果放任货币贬值,那么企业资不抵债最终破产使得经济崩塌,要么快速加息企业融资成本飙升一样会造成极大的困境。埃尔多安曾呼吁国民将欧元、美元兑换成土耳其里拉,事实上这种喊口号式的举动恰恰显示了政府的被动和无奈。

带来的影响

黄金从高位1365的高位已经下跌了逾150美元,不少投资者都期待出现扎空的报复性反弹,但事实上其疲态尽显包括50日均线下穿死叉200日长期均线,跌破20个月的宁熊分界线等位置。

现在金价处于一个极度隐忍的状态,一方面持续的高空仓可能会带来俩个问题,一是部分高风险资金期待轧空行情所以会去博弈此位置的超跌反弹,如今的高空头头寸都是潜在多头,而持续追空的动作也使得开空的成本增加。

从理论上来说,当情绪达到某一极端时是要警惕风险的发生,不过最近欧元的“突然死亡”使得做多黄金的抬不起头。

据英国《金融时报》报道,欧洲央行对欧元区银行的土耳其风险敞口感到担忧,尤其是在土耳其里拉今年迄今贬值逾三分之一后,西班牙对外银行、意大利裕信银行和法国巴黎银行的风险敞口已变得突出。

欧洲央行的单一监管机制在过去几个月里已经开始密切关注欧元区银行与土耳其之间的关系,不过事态尚未发展到生死攸关的地步。报道说,眼下的风险是,土耳其借款人之前可能并未采取防范里拉下跌的风险对冲措施,因此其外币贷款违约可能会逐步开始浮现。

土耳其的经济问题最终会和欧洲难民问题相挂钩,因为之前德国内部也存在基社盟和基民党的冲突,本质原因是因为民粹主义的高企,但默克尔希望改善人口结构的问题一直是坚持在合理范围内接受难民。由于叙利亚问题,土耳其收容难民能力已经几近饱和,所以其不得不向欧盟张口要钱。

在去年的11月,欧盟与土耳其达成一份协议,欧盟向土耳其提供大约30亿欧元,用于改善在土耳其境内的难民生活状况。不过欧盟并不老实履约,最终在政治压力下才给予救济并多付了30亿欧元。

黄金还能依仗的两根救命稻草

美国通胀可能加速回升的信号

上周五美国的7月核心CPI年率稳步增长至2.4%超出预期和前值的2.3%,刷新了2008年9月以来的新高纪录。

由于贸易政策可能使得美国供应链紧缺、而劳动力市场的趋紧也可能提升薪资增速,将劳动力市场转化为买方市场、减税使得富人增加开支,这三箭齐发使得市场早就怀疑通胀可能加速上涨。

尽管上周五的核心CPI上升更多的是由于租金上涨,但如果这些问题在未来发酵,那么黄金的价格可能受到有利支撑。

历史上,当出现恶性通货膨胀时,黄金的表现都不太差,这从土耳其和伊朗抢购黄金足以见得。不过美国的通胀对黄金的影响是双方面的,如果通胀高企联储的渐进式加息路径可能变得更为激进,黄金未必能真的受益。

黄金技术分析

从60分钟图看上方1216-1217已经尝试四次突破未果,下方1206.6-1207.5的支撑已经触碰了三次,从量化的角度看大概率再一次试探可能失守这个位置支撑。读者可翻查上周的交易提醒,笔者始终强调低吸高空的机会,但目前这一平衡格局很可能被打破。

(黄金60分钟图)

从4小时图看,黄金受制于红色下行通道线和粉色下行通道线,图线一直保留压力位也一直精准预测不做任何修饰。

目前MACD已经进入零轴下方的死叉,且绿柱不断放大,可能出现加速下跌的走势。尤其是再次试探1207下方的红线,这一带的有效支撑可能变成泡沫。

黄金美元银行

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